Delårsrapport 1 januari - 30 juni 2009

• Substansvärdet per aktie uppgick den 30 juni 2009 till 8,22 EUR per aktie (10,15 EUR). Det totala substansvärdet uppgick till 292 MEUR (368 MEUR), vilket innebär en förändring på 12,6% (-0,5%) under kvartalet och en förändring på 10,1% (-6,6%) från årets början

• För rapportperioden uppgick nettoresultatet till 39,4 MEUR (-30,7 MEUR), inklusive 45,9 MEUR (-34,0 MEUR) i orealiserad värdeförändring på investeringar. Resultatet per aktie uppgick till 1,11 EUR (-0,85 EUR)

• Nettoresultatet för andra kvartalet uppgick till 43,6 MEUR (-2,5 MEUR), inklusive 50,4 MEUR (-3,0 MEUR) i orealiserad värdeförändring på investeringar. Resultatet per aktie uppgick till 1,23 EUR (-0,07 EUR)

• Under kvartalet investerade East Capital Explorer ytterligare 10 MEUR i nyemitterade andelar i East Capital Bering Asia Fund och ytterligare 5 MEUR i nyemitterade andelar i East Capital Bering New Europe Fund

• I maj 2009 avsatte East Capital Explorer 15 MEUR för investeringar i en portfölj med likvida USD- och EUR-obligationer i avsikt att öka avkastningen på de likvida medlen men med bibehållen likviditet för framtida investeringar

• Substansvärdet per aktie den 31 juli 2009 uppgick till 8,31 EUR (85,84 SEK). Likvida medel och kortsiktiga räntebärande placeringar uppgick vid samma datum till 110,1 MEUR (1 137,3 MSEK) motsvarande 3,10 EUR (32,02 SEK) per aktie

VD KOMMENTERAR ANDRA KVARTALET

De flesta av våra marknader redovisade starka uppgångar under andra kvartalet, trots fortsatt negativa siffror från de underliggande ekonomierna. I juni såg vi en del vinsthemtagningar medan utvecklingen under juli och augusti återigen har varit stark, delvis beroende på att rapporterna från företagen varit bättre än väntat och en fortsatt positiv inställning på marknaden. Ryssland har helt klart påverkats positivt av det stigande oljepriset. RTS2-indexet har ökat med mer än 100% sedan bottennivån i början av mars, men står fortfarande 65% lägre än toppunkten 2008. RTS-indexet som började stiga litet tidigare än RTS2-indexet har nu ökat mer än 100% från sin bottennivå i januari men står fortfarande 57% lägre än toppnivåerna 2008. Så trots denna kraftiga uppgång, måste vi komma ihåg att uppgången började på låga nivåer. De östeuropeiska marknaderna är inte i närheten av nivåerna före krisen och värderingarna är fortfarande mycket tilltalande.

Rysslands BNP sjönk nästan 11% under andra kvartalet. Baltikum, med nedgångar på mellan 15-20%, har tillsammans med Ukraina utvecklats sämst i regionen. Polen har fortsatt att uppvisa en liten tillväxt även under de värsta månaderna. Det verkar nu som om många analytiker ser andra kvartalet som botten i konjunkturen även om få vågar hävda att det inte kommer fler negativa överraskningar. Men medan de flesta institutioner till alldeles nyligen hade fullt upp med att justera ned sina ekonomiska prognoser, så har vi nu börjat se tecken på motsatsen.

Marknaderna har blivit avsevärt mer optimistiska, vilket har lett till att kreditmarknaderna delvis öppnat igen och att vissa östeuropeiska bolag har kunnat genomföra emissioner. Globalt syns den ökande optimismen i att diskussionen om akut krishantering övergått till hur vi bör agera efter krisen, exempelvis hur centralbankernas exitstrategier ska se ut och tidpunkten för förväntade räntehöjningar.

Vårt substansvärde ökade med 12,6% under det andra kvartalet vilket innebär att den totala uppgången för första halvåret är 10,1%. Substansvärdet har sedan vår notering 2007 minskat med 24,8% mätt i EUR och 10,9% mätt i SEK.

Andra kvartalet innebar aktivt arbete med nya investeringar. Totalt har andelen likvida medel minskat från 66% av vårt substansvärde vid slutet av första kvartalet till omkring 50% vid slutet av juli, eftersom fonderna aktivt utnyttjat de möjligheter som uppstod under kvartalet. Under kvartalet utvecklades vissa av Bering-fonderna betydligt sämre än sina respektive jämförelseindex. Detta beror främst på att sammansättningen för dessa index skiljer sig betydligt från fonderna som har stor exponering mot mindre bolag och onoterade innehav.

I maj informerade vi om vår plan att placera våra likvida medel i obligationer med förhållandevis låg risk. Detta har nu genomförts och vi förväntar oss att vår obligationsportfölj, som är värd ungefär 15 MEUR, skall förbättra den avkastning vi kan få på vår stora kassa intill dess vi är fullinvesterade.

Investeringsverksamheten i East Capital Special Opportunities Fund, som East Capital Explorer avsatt 35 MEUR till, har nu kommit igång och när denna rapport skrivs hade ca en fjärdedel av pengarna investerats. Att fonden är förhållandevis liten samt förvaltarnas fokus på att utnyttja ett begränsat antal intressanta investeringsobjekt bör innebära en god start för fonden.

Under maj beslöt vi också att öka våra investeringar i två av East Capitals Bering-fonder, East Capital Bering New Europe och East Capital Bering Central Asia, med 5 MEUR respektive 10 MEUR. Fondförvaltarna har redan placerat merparten av dessa pengar och kunnat dra nytta av den positiva marknadsutvecklingen.

Utvecklingen i Melon Fashion Group har varit tillfredsställande, men sommarmånaderna har dock varit något tuffare. Under motsvarande period har rysk detaljhandel drabbats av en allmän nedgång. MFGs försäljning för jämförbart antal butiker ökade med 10% i andra kvartalet mätt i RUR (en minskning med 8% mätt i EUR). Vid slutet av kvartalet hade MFG 224 butiker, en nettoökning med 27 butiker under kvartalet.

För East Capital Russian Property Fund, där inga investeringar ännu gjorts, fokuserar förvaltarna på att utnyttja våra konkurrensfördelar i den rådande marknadssituationen. Ett antal bud har lagts och vi räknar med att den första transaktionen kommer att äga rum under det här året.

East Capital Power Utilities Fund, vår största investering hittills, hade en god utveckling under kvartalet. Den aktiva portföljförvaltningen har visat sig vara riktig och fonden har gått upp mer än 80% hittills i år.

Det är uppmuntrande att optimismen har återvänt och att vi närmar oss ett mer normalt tillstånd igen. Östeuropa som helhet har inte farit fullt så illa i den finansiella krisen som vissa fruktade för några månader sedan. Men vi har ännu inte sett några tydliga tecken på en bredare återhämtning eller återgång till en underliggande tillväxt. På East Capital Explorer fortsätter vi att försiktigt göra investeringar, eftersom värderingarna är attraktiva och vi avser utnyttja detta tillfälle.

Gert Tiivas, VD

Hela delårsrapporten finns tillgänglig i bifogad PDF-fil och på hemsidan www.eastcapitalexplorer.com.

TELEFONKONFERENS

Vid en telefonkonferens presenteras och kommenteras rapporten av Gert Tiivas, VD och Pia Tell Svensson, CFO.

Datum: idag, torsdag 20 augusti 2009
Tid: klockan 10.00
Telefonnummer: +46 (0)8 505 598 53 eller +44 (0)203 043 24 36 (UK).

Vänligen ring in ett par minuter innan telefonkonferensen börjar. Presentationsmaterial till telefonkonferensen kommer att finnas tillgängligt på www.eastcapitalexplorer.com före telefonkonferensen.

Telefonkonferensen kan även följas på www.eastcapitalexplorer.com där den i efterhand också kommer att finnas tillgänglig som inspelning.

Kontaktinformation:
Gert Tiivas, VD East Capital Explorer +46 8 505 977 30
Louise Hedberg, chef kommunikation/IR East Capital Explorer +46 8 505 977 20

East Capital Explorers kalender för finansiell information:

• Månatliga substansvärdesrapporter femte arbetsdagen efter månadens slut
• Delårsrapport 1 januari - 30 september 2009 den 12 november 2009

Om East Capital Explorer - East Capital Explorer är ett svenskt bolag som erbjuder unika investeringsmöjligheter i Östeuropa till en bredare målgrupp. Bolaget investerar främst i East Capitals speciella fondprodukter som erbjuder exponering mot onoterade bolag och bolag som annars är svårtillgängliga via de lokala börserna i Östeuropa. East Capital Explorer fokuserar på sektorer som visar stor tillväxtpotential, främst kraft, finans, detaljhandel och konsumentvaror samt fastigheter. East Capital Explorer har utsett East Capital till att förvalta investeringarna. Sedan 9 november 2007 är East Capital Explorer noterat på NASDAQ OMX Stockholm, Mid Cap.

Informationen i denna delårsrapport är den som East Capital Explorer AB skall offentliggöra enligt lagen om värdepappersmarknaden.

Informationen lämnades för offentliggörande den 20 augusti 2009 klockan 08:20 (CET).