Delårsrapport 1 januari - 30 september 2008

Rapport

Pressmeddelande

Delårsrapport 1 januari - 30 september 2008

  • Substansvärdet per aktie den 30 september 2008 uppgick till 8,77 EUR (motsvarande 85,86 SEK), vilket är en minskning med 13,6% under tredje kvartalet och en minskning med 19,3% sedan den 31 december 2007. Likvida medel och kortsiktiga räntebärande placeringar uppgick vid samma datum till 195,6 MEUR (1 915 MSEK) motsvarande 5,39 EUR (52,77 SEK) per aktie
  • Koncernens resultat för perioden 1 januari - 30 september uppgick till -90,8 MEUR (motsvarande -889,0 MSEK) och resultat per aktie uppgick till -2,08 EUR (motsvarande -20,40 SEK). Periodens resultat inkluderar -96,2 MEUR (motsvarande -942,1 MSEK) i orealiserad värdeförändring på investeringar
  • Koncernens resultat för tredje kvartalet uppgick till -67,5 MEUR (motsvarande -660,7 MSEK) och resultat per aktie uppgick till -1,51 EUR (motsvarande -14,80 SEK). Periodens resultat för tredje kvartalet inkluderar -69,6 MEUR (motsvarande 681,8 MSEK) i orealiserad värdeförändring på investeringar
  • Under det tredje kvartalet gjorde East Capital Explorer inte några nya investeringar eller avsättningar till fonder
  • Efter rapportperiodens slut, den 28 oktober 2008, beslutade East Capital Explorer att göra en direktinvestering på cirka 10 MEUR (motsvarande cirka 100 MSEK) i den snabbt växande onoterade ryska modekedjan MFG (OAO Melon Fashion Group)
  • Substansvärdet per aktie den 31 oktober 2008 uppgick till 7,99 EUR (motsvarande 78,94 SEK). Likvida medel och kortsiktiga räntebärande placeringar uppgick vid samma datum till 191,2 MEUR (1 889 MSEK) motsvarande 5,27 EUR (52,07 SEK) per aktie

VD KOMMENTERAR TREDJE KVARTALET

Det tredje kvartalet 2008 var det kvartal då den globala finanskrisen förvärrades avsevärt. Flera stora finansiella institutioner behövde räddas eller riskerade att gå under, oron spred sig utanför USA och vi såg ännu fler tecken på den kommande ekonomiska nedgången. Vad beträffar marknaderna i Östeuropa stod det klart att ingen marknad, inte ens de som är fundamentalt stabila, är isolerade från turbulensen i världen. I Ryssland har fallande råvarupriser och vissa företagsspecifika och politiska händelser inom landet inneburit en växande oro bland investerare. Det ryska indexet RTS, som nådde sin genom tiderna högsta nivå så sent som i mitten av maj i år, hade vid tidpunkten för denna rapport fallit med mer än 70% sedan toppen.

Denna turbulens har naturligtvis även påverkat vårt resultat. Under tredje kvartalet minskade substansvärdet med 13,6% och den 31 oktober hade substansvärdet minskat med 26,5% sedan årets början. I förhållande till utvecklingen av de flesta aktiemarknader, som i vår region har minskat med 40-75% under 2008, har vårt substansvärde varit mindre volatilt, mycket tack vare vår portföljs stora andel likvida medel.

Ekonomisk inbromsning och kreditåtstramning kommer att fortsätta påverka vår region. De flesta analytiker har reviderat ner sina tillväxtprognoser för Östeuropa under 2008, 2009 och 2010 med flera procentenheter. Dessutom måste Ryssland återställa förtroendet bland investerare om den ryska marknaden ska erbjuda mer än en avspegling av oljepriset. Möjligheterna för investerare är goda: den ryska marknaden, som nu handlas till ett P/E-tal på cirka 4, har inte handlats på dessa nivåer 2004. Samtidigt har Ryssland utvecklats till ett betydligt starkare land sedan dess. När fokus återvänder till fundamentala faktorer och positiva strukturella reformer införts för att minska den upplevda politiska risken, kommer Ryssland att erbjuda många investeringsmöjligheter som är attraktivt värderade. De åtgärder som Ryssland presenterat så här långt är lovande. De likviditetshöjande åtgärderna och föreslagna reformer är betydande i både sin omfattning och sitt slag. På lång sikt möjliggör denna kris ett utmärkt tillfälle för Ryssland att genomföra mer genomgripande reformer på flera håll: diversifiera ekonomin från att vara alltför beroende av olja och gas, prioritera investeringar i den offentliga infrastrukturen, etablera pensionsfonder för att få långsiktiga inhemska investerare samt öka den offentliga sektorns effektivitet och kvalitet.

Det är väldigt svårt att förutspå ett slut på volatiliteten inom den närmaste tiden. De samordnade räntesänkningarna av världens centralbanker samt kraftiga interventioner av många regeringar har återställt en aning förtroende och stabilitet. Förutom de Rysslandsspecifika åtgärder som beskrivits ovan, har även andra positiva åtgärder vidtagits i vår region. Ungern har nyligen fått likviditetsstöd från Europeiska Centralbanken samt ett stort lån från IMF, EU och Världsbanken. I oktober stod det även klart att Ukraina får ett stödpaket från IMF. Programmen för att återkapitalisera och tillföra likviditet till banker i många västeuropeiska länder innebär förhoppningsvis att deras östeuropeiska dotterbolag får stöd i dessa svåra marknadsförhållanden. Vi kan även förvänta oss att den ekonomiska nedgången, fallande råvarupriser och den försämrade kredittillgången kan komma att minska inflationstrycket och korrigera handelsbalansunderskottet i de länder som riskerat överhettning. Detta ser vi exempelvis i de baltiska länderna där det på senare tid har blivit än mer påtagligt. Dessa länder representerar dock en mycket liten del av vår portfölj.

Under tredje kvartalet var vi fortsatt avvaktande på investeringssidan och gjorde inte några nya investeringar eller avsatte något nytt kapital. De 40 MEUR som vi i juni avsatte till East Capital Russian Property Fund har inte investerats enligt den så kallade draw-downstrukturen och ligger fortfarande helt i likvida medel.

Efter rapportperiodens slut gjorde vi vår första direktinvestering. Vi avser att investera cirka 10 MEUR (motsvarande cirka 100 MSEK) i den snabbt växande onoterade ryska modekedjan MFG (OAO Melon Fashion Group). MFG är ett bra exempel på ett östeuropeiskt bolag med stark historik, god strategi, en skicklig ledning och utmärkta förutsättningar för tillväxt. Den inhemska konsumtionen i Ryssland fortsätter att öka och MFG är väl positionerat för fortsatt lönsam tillväxt. Vår investering i MFG ligger helt i linje med vår strategi att öka exponeringen mot detaljhandeln och konsumentvaror och vi är övertygade om att denna investering kommer bidra till att skapa god långsiktig avkastning för våra aktieägare.

Vi är fortfarande övertygade om att de östeuropeiska marknaderna även fortsättningsvis erbjuder mycket intressanta tillfällen för oss som finansiellt stark aktör med tillgång till ett erfaret kapitalförvaltningsteam. Även om värdet på noterade bolag har korrigerats väldigt snabbt, har värderingarna på onoterade bolag endast gradvis påverkats. Som vi konstaterade i samband med vår förra rapport kommer marknadsläget att påverka hastigheten av våra investeringsaktiviteter. Hittills i år har portföljens höga andel likvida medel varit det bästa sättet att motbalansera effekterna av de turbulenta marknaderna. Vi fortsätter att följa marknadsutvecklingen noggrant och kommer endast att fullfölja de investeringstillfällen som vi verkligen är övertygade kommer att skapa attraktiv långsiktig avkastning.

Hela delårsrapporten finns tillgänglig på vår hemsida www.eastcapitalexplorer.com och som pdf-fil nedan.

TELEFONKONFERENS

Vid en telefonkonferens presenteras och kommenteras rapporten av Gert Tiivas, VD och Pia Tell Svensson, CFO.

Datum: idag, torsdag 13 november 2008
Tid: klockan 10.00
Telefonnummer: +46 (0)8 505 598 53 eller +44 (0)203 043 24 36 (UK).

Vänligen ring in ett par minuter innan telefonkonferensen börjar. Presentationsmaterial till telefonkonferensen kommer att finnas tillgängligt på www.eastcapitalexplorer.com samma dag.

Telefonkonferensen kan även följas på www.eastcapitalexplorer.com där den i efterhand också kommer att finnas tillgänglig som inspelning.

Kontaktinformation:
Gert Tiivas, VD East Capital Explorer +46 8 505 977 30
Louise Hedberg, chef kommunikation/IR East Capital Explorer +46 8 505 977 20

East Capital Explorers kalender för finansiell information:

  • Månatliga substansvärdesrapporter femte arbetsdagen efter månadens slut
  • Bokslutskommuniké 2008 den 18 februari 2009
  • Årsredovisning 2008 tillgänglig vecka 15 2009
  • Årsstämma i Stockholm 27 april 2009

Om East Capital Explorer - East Capital Explorer är ett svenskt bolag som erbjuder unika investeringsmöjligheter i Östeuropa till en bredare målgrupp. Bolaget investerar främst i East Capitals speciella fondprodukter som erbjuder exponering mot onoterade bolag och bolag som annars är svårtillgängliga via de lokala börserna i Östeuropa. East Capital Explorer fokuserar på sektorer som visar stor tillväxtpotential, främst kraft, finans, detaljhandel och konsumentvaror samt fastigheter. East Capital Explorer har utsett East Capital till att förvalta investeringarna. Sedan 9 november 2007 är East Capital Explorer noterat på NASDAQ OMX Stockholm, Mid Cap.

Denna information offentliggörs enligt lagen om värdepappersmarknaden, lagen om handel med finansiella instrument eller krav ställda i noteringsavtal.